Движение капитала – необходимое условия для эффективной деятельности компаний. Поэтому многие из них стремятся выйти на биржу с целью привлечения инвестиционных средств. IPO требует выполнения ряда условий. Специальная комиссия проверят компанию на соответствие этим условиям и вносит ее в листинг, то есть перечень ценных бумаг, которым разрешено участвовать в торгах. Листинг компании является подтверждением того, что она готова предоставить инвесторам всю необходимую информацию о своей деятельности, в том числе и основные финансовые показатели. Это базовое условие для привлечения капитала. О первичном размещении акций я вам уже рассказывал в одной из своих статей. Сегодня речь пойдет об обратном процессе – делистинге. Что это такое и зачем он нужен компаниям? Если листинг – это размещение бумаг на бирже, то делистинг – это исключение акций конкретной компании из списка бумаг, которые котируются на той или иной бирже. Хочу отметить, что бумаги компании могут торговаться на нескольких биржах. Делистинг на одной из них совсем не означает прекращение торгов на других биржах.
Причины ухода компании с биржи
Таких причин немало. Их можно разделить на две группы: добровольное и принудительное исключение бумаг компании из списка акций, котируемых на бирже.
Добровольный делистинг
Компания может принять решение об уходе с биржи по следующим причинам:
отсутствие сделок на бирже или очень небольшой их объем;
серьезное ухудшение ситуации в компании, которое отражается на ее финансовых показателях;
компания приняла решение о прекращении деятельности;
реструктуризация или изменение юрисдикции;
незначительный эффект от размещения бумаг на бирже с учетом комиссий.
Принудительный делистинг
Его инициатором является биржа. Пойти на это она может по ряду причин:
компания не оплатила специальные сборы, предусмотренные при регистрации;
факты, свидетельствующие о манипулировании ценами на бумаги со стороны менеджеров компании;
нарушение требований биржи;
значительное снижение количества бумаг, которые находятся в обращении;
выявление случаев умышленного искажения отчетных данных, предоставленных инвесторам;
наличие жалоб инвесторов, на которые компания не отреагировала.
Плюсы и минусы делистинга
Делистинг в некоторых случаях может быть полезен компании. Например, если она не получает выгоды от размещения акций. Компания может принять решение стать непубличной.
Отказ от листинга также может произойти в рамках достигнутой договоренности о слиянии двух компаний. Это предусматривает образование нового юрлица с иными возможностями и решениями. Делистинг обычно распространен в периоды кризисов. Финансовые показатели компаний резко ухудшаются. В такой ситуации решение покинуть биржу является вполне оправданным.
Основным недостатком делистинга является падение привлекательности бизнеса, как актива. К тому же, могут возникнуть трудности, если будет принято решение о его продаже. Потенциальные покупатели, как правило, интересуются рыночной стоимостью компании.