Индикатор Баффета многие аналитики рассматривают, как основу для своих выводов. Изначально модель создавалась, как инструмент для оценки состояния американского рынка в целом. Очень часто от трейдеров можно услышать фразы типа «перегретый или переоцененный рынок», однако вряд ли кто-то задумывался, что это и с чем связано. Благодаря индикатору Баффета, вы получаете шкалу, на основании которой делаете выводы об общем состоянии всего рынка.
Правила расчета индикатора
Стартом популярности инструмента стал 2001 год. В этот период в своем интервью Баффет заявил, что показатель, выведенный путем соотношения фондового рынка к ВНП – идеальный барометр оценки перегрева рынка. Автор применял эту модель гораздо раньше, однако озвученная широким массам, она стала пользоваться огромной популярностью. Формула расчета коэффициента следующая:
WBI = SMC/GNP = SMC/GDP, где:
- SMC – капитализация рынка определенного государства;
- GNP – валовой национальный продукт;
- GDP – валовой внутренний продукт.
По сути, значения должны использоваться с применением ВНП, и при подсчете знаменателя обязательно учитываться объем производства, сформированный с применением национальных факторов производства. Однако при расчетах его чаще всего заменяют на ВВП.
Разница между данными показателями не столь существенна, а высокой точности при расчетах индикатор Баффета не требует. Именно поэтому не возбраняется применять тот или иной показатели. Расчет проводится для страны, региона, планеты в целом. Принцип расчета аналогичный, однако применяется индекс капитализации для искомого государства.
Вероятные коэффициенты и их оценка
Соотношение капитализации публичных компаний к ВВП или ВНП демонстрирует адекватность оценки фондового рынка в общем. Когда рынок направлен к формированию очередного ценового пузыря, капитализация начинает расти, и соотношение SMC/GDP может быть более 100%. Чем этот параметр выше, тем более вероятен крах рынка.
При оценке показаний индикатора Баффета, вполне вероятны следующие коэффициенты:
- ниже 75% — недооцененный;
- от 75 до 90% — небольшая недооцененность;
- от 90 до 115% — адекватная оценка;
- от 115 до 135% — небольшая переоцененность;
- выше 135% — переоцененность.
Если оценивать динамику изменения WBI, то отслеживается восходящий тренд. Вообще это соответствует принципам технического прогресса, гарантирующего рост прибыли предприятия с применением инноваций и достижений науки. Показатель инструмента растет в расчете на будущий рост и повышается быстрее, чем происходит действительный рост производства.
Инструмент может применяться и в другом обличии:
- линию тренда трансформируют в прямую, расположенную горизонтально;
- перемещение графика корректируют с учетом процентного отклонения от тренда.
Это позволяет использовать обычные отклонение для анализа рынка. Из этого следует:
- практически 98% времени WBI находится в пределах 2 стандартных отклонений от линии тренда за текущие 70 лет;
- около 70% времени график остался в периоде плюс/минус 1 обычного отклонения трендовой линии.
Если ценовая линия приближается к границе диапазона шириной в 4 стандартных отклонения, то вероятнее всего очень скоро наступит коррекция. Вопрос заключается лишь в том, куда направится график – вверх или вниз.
Как применять инструмент?
Теоретически трейдеры используют данный инструмент в качестве демонстрационной модели, отражающей перекупленность/перепроданность рынка. Чем-то похоже на RSI, однако этот популярный осциллятор трейдеры рассчитывают по несколько другой методике. Если обратить внимание на традиционные значения, то трейдер обязан:
- дожидаться, пока показатель индикатор приблизится к границе диапазона, выявленного за счет трендовой линии на 2 обычных отклонения; в теории после перегрева рынок должен приблизиться к относительному балансу;
- если показатель снижается до зон недооценки, выбирайте варианты для выставления позиций;
- когда инструмент демонстрирует отсутствие признаков «пузыря», его показатель близок к 100%, и вы можете работать в своем обычном ритме.
Нужно привести исторические факты:
- к концу прошлого века благодаря индикатору было с идеальной точностью предсказано обрушение доткомов; а буквально накануне инструмент показал критический уровень;
- к концу нулевых текущего столетия индикатор показывал окончание кризиса, те, кто использовал инструмент, сумели укомплектовать свои инвестпортфели самыми перспективными акциями по минимальным ценам.
Однако эффективность инструмента в прошлом не гарантирует того, что он с аналогичным успехом будет работать и в обозримом, и в далеком будущем.
Что следует учесть?
Оценивая рынок по инструменту, следует учитывать несколько нюансов:
- Применение ВВП значительно искажает результат. Большинство компаний обладают транснациональным характером, и ВВП в данном случае не учитывается.
- Капитализация. Этот показатель обладает высокой волатильностью, и поэтому его значения могут искажаться на краткосрочных периодах.
- Если вы работаете исключительно по инструменту, то можете напрочь забыть о высоких доходах.
- Применяя индикатор в роли осциллятора, продавая активы при высоком росте, вы рискуете получить серьезную просадку по депозиту.
В последнем случае нужно сказать этот показатель может длительный период времени оставаться на исторических максимумах. Идеально использовать данный инструмент в масштабах планеты. Это очень серьезное обобщение. В рамках отдельных стран показания могут отличаться в несколько раз. К примеру, для Штатов данный параметр превышает 200%, Италии – менее 50%, для России – немного больше 50%.
Почему инструмент не отрабатывает себя сегодня?
Американский рынок в свое время был зациклен на внутренней экономике. Это был тот момент, когда Уоррен Баффет создавал свой инструмент. Причем делал он это для собственного пользования, и в то время все топовые предприятия были собственностью именно Америки, то есть, не выходили на международный рынок.
Глобализация много сделала для того, чтобы изменить эту ситуацию. Если американские компании регистрируются в оффшорах, и используют левые схемы для того, чтобы уйти от налогов, ВВП не учитывает эти показатели.
Как правило, перекупленность рынка наблюдается, когда экономика долгое время находилась на подъеме, набирая обороты роста, и все уверовали, что так будет всегда. Сегодня рынок раздувается, несмотря на крайне нестабильную ситуацию в мире. Большинство западных экспертов сегодня ставят под сомнение высказывания и расчеты Баффета, который предсказывает скорый обвал рынков в связи с пандемией.
Кроме того, индекс не принимает в учет стоимость денег, то есть, инфляцию. Если деньги стоят слишком дешево, они плавно уходят на фондовый рынок и обратно. На данный момент времени наблюдается беспрецедентное вложение денег в фонды. Очень важный факт – сейчас на рынке огромное количество инвесторов, ожидающих отличных сигналов от регуляторов, и сами раздувающих цену на активы.