Одной из самых важных задач, которые приходится решать инвестору является грамотный выбор акций компаний. Чтобы сделать эту работу качественно, необходимо проанализировать показатели, оценивающие эффективность деятельности той или иной компании. Многие инвесторы уделяют особое внимание такому показателю, как чистая прибыль. Однако она не может в полной мере отразить количество средств, которыми обладает компания. Это связано с методом расчета чистой прибыли. Дело в том, что он включает в себя ряд статей, которые отражают средства, существующие лишь на бумаге. Например, амортизация или переоценка активов из-за курсовой разницы. К тому же, чистая прибыль, отображаемая в отчете, на деле может быть значительно меньше. Часть ее может быть направлена на финансирование каких-либо задач, связанных с текущей деятельностью компании или на капитальные затраты. Поэтому для реальной оценки суммы средств, заработанных компанией, надо использовать отчетные данные о движении денежных средств. Но для того, чтобы сделать правильные выводы, надо понимать, как осуществляется расчет свободного денежного потока. Об этом и пойдет сегодня речь.
Виды денежных потоков компании
Денежные потоки компании делятся на три вида: операционный, инвестиционный и финансовый.
ДП от операционной деятельности – это количество средств, которые компания получила по результатам своей основной деятельности.
ДП от инвестиционной деятельности отражает средства, которые компания направляла для поддержки текущих направлений деятельности и развитие.
ДП от финансовой деятельности включает в себя денежные средства, которые использовались для совершения финансовых операций (дивиденды, долги, выкуп акций и пр.).
Если суммировать все эти направления, то получим чистый денежный поток.
Формулы расчет свободного денежного потока
Существует два варианта расчета этого показателя: на собственный капитал (FCFE) и на общий капитал компании (FCFF), который объединяет собственные и заемные средства.
Формула расчета показателя на собственный капитал
Она выглядит так:
FCFE = ЧП+А–КЗ +/- ИОК-ПЗ+ПНЗ
ЧП – чистая прибыль
А – это сумма амортизационных отчислений
КЗ – сумма капитальных затрат
ИОК – изменение оборотного капитала компании, он может увеличиться (+) или уменьшиться (-)
ПЗ – погашение существующих займов
ПНЗ – получение средств в виде новых займов
Формула расчета показателя на общий капитал
Она имеет следующий вид:
FCFF = ПОП+А-КЗ+/-ИОК
ПОП – это операционная прибыль, которая остается после уплаты налогов (посленалоговая операционная прибыль)
А – сумма амортизационных отчислений
КЗ – сумма капитальных затрат
ИОК – изменение оборотного капитала компании
Расчет свободного денежного потока имеет важное значение в инвестировании. Используя эту информацию, инвестор может дать реальную оценку деятельности компании и решить для себя, насколько целесообразно вкладывать в нее свои средства.